Ликвидность и платежеспособность предприятия
Под платежеспособностью предприятия понимается его способность рассчитываться по долгосрочным и краткосрочным обязательствам ликвидными активами. При этом ликвидность, т.е. достаточность денежных средств и оборотных активов, выступает обязательным условием платежеспособности.
Различают два вида платежеспособности предприятия:
- Текущая платежеспособность;
- Долгосрочная платежеспособность.
Платежеспособность предприятия отражает также структуру его капитала по составу и источникам образования. Соотношение заемных и собственных средств характеризует финансовое положение организации, а платежеспособность показывает способность предприятия выполнить свои обязательства за счет имеющихся активов.
Оценка платежеспособности производится на основе анализа ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для их превращения в денежные средства. Чем меньше нужно времени, тем выше ликвидность.
Различают два вида ликвидности:
- Ликвидность баланса
- Ликвидность предприятия
Ликвидность баланса – возможность обратить активы в денежные средства и исполнить обязательства предприятия. Таким образом, можно оценить степень обеспеченности обязательств предприятия его активами. Необходимо определить соответствие имеющихся активов сумме краткосрочных обязательств.
Ликвидность предприятия трактуется более широко, так как для исполнения текущих обязательств предприятие может привлечь заемные средства, если обладает долгосрочной репутацией и инвестиционной привлекательностью.
Очевидно, что платежеспособность и ликвидность предприятия – это близкие понятия. Однако ликвидность характеризует как текущее состояние на предприятие, так и его перспективы. В результате, в отдельный момент времени предприятие может считаться платежеспособным, но оценка ликвидности покажет кризисное состояние в будущем. Справедлива и обратная ситуация.
Связь между платежеспособностью и ликвидностью предприятия отражает иерархическая схема, иллюстрирующая, что управление ликвидностью предприятия – это способ поддержания его платежеспособности.
Ликвидность и платежеспособность предприятия
Анализ платежеспособности производится путем сопоставления наличия и поступления средств с платежами по обязательствам.
Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса, положительный вывод делается в том случае, если предприятие не имеет просроченной задолженности по обязательствам.
Долгосрочная платежеспособность определяется на конкретную предстоящую дату, сравниваются суммы платежных средств и обязательств на эту дату.
Методика анализа ликвидности и платежеспособности предприятия
Анализ ликвидности баланса представляет собой сопоставление средств по активу баланса, сгруппированных по степени ликвидности, с обязательствами по пассиву баланса, сгруппированных в порядке срочности их погашения. Ликвидность баланса – степень покрытия обязательств организации ее активами.
Активы предприятия |
Пассивы предприятия |
---|---|
А1. Наиболее ликвидные активы – к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). А1 = Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения. |
П1. Наиболее срочные обязательства – к ним относится кредиторская задолженность. П1 = Кредиторская задолженность. |
А2. Быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты. А2 = Краткосрочная дебиторская задолженность. |
П2. Это краткосрочные пассивы это краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы. П2 = Краткосрочные заемные средства + задолженность участникам по выплате доходов + прочие краткосрочные обязательства. |
A3. Медленно реализуемые активы – статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, НДС, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы. A3 = Запасы + Долгосрочная дебиторская задолженность + НДС + прочие оборотные активы. |
П3. Долгосрочные пассивы – это статьи баланса, относящиеся к разделам IV и V, то есть долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей. П3 = Долгосрочные обязательства + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов и платежей. |
А4. Трудно реализуемые активы – статьи раздела I актива баланса внеоборотные активы. А 4 = Внеоборотные активы. |
П4. Постоянные пассивы или устойчивые – это статьи раздела III баланса "Капитал и резервы". П4 = Капитал и резервы (собственный капитал организации). |
Бухгалтерский баланс является ликвидным, если соблюдаются следующие неравенства:
А1 ≥ П1;
А2 ≥ П2;
А3 ≥ П3;
А4 ≤ П4.
Анализ платежеспособности предприятия производится по 7 показателям:
1. Общий показатель платежеспособности (L1)
L1 = (А1+0,5А2+0,3А3)/(П1+0,5П2+0,3П3)
2. Коэффициент абсолютной ликвидности (L2)
L2= А1/П1
3. Коэффициент критической оценки (L3)
L3 = (А1+А2)/(П1+П3)
4. Коэффициент текущей ликвидности (L4)
L4 = (А1+А2)/(П1+П2)
5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L5)
L5 = А3/(А1+А2+А3-П1-П2)
6. Доля оборотных средств в активах (L6)
L6 = (А1+А2+А3)/(П1+П2+П3+П4)
7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L7)
L7 = (П4-А4)/(А1+А2+А3)
Пути повышения ликвидности и платежеспособности предприятия
Базовым направлением улучшения платежеспособности предприятия является повышение уровня финансового управления. Ключевые инструменты:
Использование данных инструментов относится к элементам проактивного управления.
В остальном же мероприятия, направленные на повышение ликвидности и платежеспособности предприятия можно разделить на реактивные и стратегические.
Меры по повышению ликвидности и платежеспособности предприятия
В случае, если предприятия вошло в фазу кризиса, в первую очередь, необходима разработка программы стабилизации – комплекс мер по восстановлению платежеспособности предприятия в краткосрочный период. В условиях отсутствия резервных фондов эта задача усложняется. На первом этапе потребуется максимизация денежных средств или их экономия.
Первоочередные меры по повышению платежеспособности осуществляются жесткими методами, не приемлемыми с позиций управления в благоприятных условиях.
Основной задачей второго этапа является осуществление маневра между поступлением денежных средств и их расходом. Задача решается путем реализации материальных активов, продажей дебиторской задолженности, финансовых вложений и т.д.
Следующий этап уменьшение текущих финансовых потребностей. Основной формой является реструктуризация обязательств, что осложняется интересами кредиторов. Другим направлением является минимизация текущих затрат. В совокупности все меры данного этапа направлены на сокращение потоков обязательств и дефицита денежных средств.
Основные процедуры реструктуризации обязательств для повышения ликвидности и платежеспособности предприятия
В долгосрочной перспективе предприятию следует реализовывать следующие мероприятия:
- Повышение рентабельности – увеличивать прибыль и собственный капитал, внедрить мероприятия по контролю затрат и усовершенствовать коммерческую деятельность.
- Привлечение заемных средств на выгодных условиях, минимизация заемных средств.
- Увеличение собственных оборотных средств за счет собственного капитала, нераспределенной прибыли и резервов.
- Реструктуризировать обязательства в пользу долгосрочных заимствований.
- Реализовать мероприятия по увеличению объемов реализации и прибыли.
Меры |
Увеличение притока денежных средств |
Уменьшение оттока денежных средств |
---|---|---|
Краткосрочные меры |
Оптимизация ассортимента Реструктуризация задолженности Увеличение объемов продаж Совершенствование клиентского обслуживания |
Сокращение затрат Использование отлаженных каналов поставок Налоговое планирование и администрирование |
Долгосрочные меры |
Разработка финансовой стратегии предприятия Поиск стратегических партнеров |
Долгосрочные контракты Наращивание собственного капитала |
Литература
- Любушин Н.П. Комплексный анализ финансово-хозяйственной деятельности. – М.: Финансы и статистика, 2010.
- Савицкая Г.В. Экономический анализ. – М.: Новое знание, 2005.
- Чечевицына Л.Н. Финансовый анализ. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2010.